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南微医学能否闯入科创板:无实控人 外销占比超四成
  作者:admin     发表时间:2019-06-19     浏览次数: 次    

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  上过新三板,曾闯关主板,这家公司在上市大军中已算不上新面孔。这一次,它带着一份新的“答卷”,准备冲刺科创板。

  6月17日,南京微创医学科技股份有限公司(下称“南微医学”)将上会,作为第四批“考生”中的一员接受上市委的审议。根据招股书,南微医学计划发行股数不超过3334万股,且不低于发行后总股本的25%。保荐机构是南京证券,联席主承销商为国信证券。

  招股书显示,南微医学选择的上市标准是:预计市值不低于10亿元,最近两年净利润为正且累计净利润不低于5000万元,或者最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

  此前,上交所向南微医学发出了三轮问询,共计73个问题,范围涵盖其股权架构、产品研发、专利等多个领域。

  南微医学成立于2000年,2015年变更为股份有限公司,微创咨询、中科招商和英联投资为公司三大股东,总持股100%。

  招股书显示,2016年公司发生增资和股权转让,英联投资将股权转让给Huakang、华晟领丰和Green Paper。增资和转让完成后,南微医学主要股东变更为微创咨询、中科招商和Huakang,分别持股32.15%、30.18%和20.52%。

  此外,招股书显示,南微医学不存在控股股东和实际控制人。对于这个特殊情况,上交所在问询中给予了重点关注。

  在回复问询文件中,南微医学表示,第一大股东无明显持股优势,任何单一股东所持表决权不超过三分之一,不存在可以控制股东大会和董事会,也无法实际支配或决定发行人的重大经营决策和重要人事任命等事项。

  据悉,南微医学主要从事微创医疗器械研发、制造与销售,旗下内镜下微创诊疗器械、肿瘤消融设备两大主营产品系列。目前,公司共有40项核心技术,应用产品6大类11系列共30种。

  招股书显示,2016年-2018年,南微医学营业收入分别为4.14亿元、6.41亿元和9.22亿元,对应的净利润为-0.26亿元、1.12亿元和2.03亿元。

  在毛利率方面,IPO日报对比了乐普医疗、维力医疗、合佳股份和凯利泰4家同行业公司,南微医学在其中排在第二,为64.01%,仅次于乐普医疗的72.89%。

  据公司介绍,南微医学有着较高的毛利率,系本身毛利率较高的止血及闭合产品收入在总收入中占比增加:该产品收入占比由2017年的33.13%增加到2018年的42.19%,给整体毛利率贡献了约7个百分点。

  与乐普医疗国外收入占自身总收入的6.9%不同,南微医学的海外市场在收入上做出了更多的贡献。近三年,公司境外销售收入占主营收入比重分别为40.95%、44.77%和44.70%,销售国家和地区主要包括美国、欧洲、加拿大和澳大利亚等。

  招股书披露,南微医学涉及到两起涉外专利诉讼事件:2018年11月,波士顿科学(Boston Scientific Corporation)以侵犯其专利为由,同时在美国和德国两地针对“Sureclip”(止血夹)系列产品提起专利诉讼,目前暂未提出明确的赔偿金额。

  Sureclip系列是南微医学核心技术的应用系列产品。2018年,Sureclip系列在美国和德国的销售收入为10.25亿元,占总营业收入的11.19%。

  据南微医学估计,如果最终被认定侵犯涉案专利权,预计的赔偿金额区间在2539.59万元到4363.23万元之间,占公司2018年营业收入的2.75%-4.73%,占净利润的12.49%-21.45%。

  亿达律师事务所律师董毅智在接受IPO日报采访时表示,在医疗器械领域,诉讼很常见。

  “这类诉讼不像国内企业想的这么严重,大家是可以谈,可以和解的。”董毅智表示,很多公司会利用这种方式来建立专利壁垒,最终可能会跟对方达成和解,以此获取巨额的赔偿金。比如波士顿科学和强生,从上世纪90年代到现在发生过很多次诉讼,基本上最后是以达成和解告终。

  董毅智指出,很多类似的诉讼案件都发生在国外。这是因为国内相关的医药企业和医药器械的研发起步比较晚,其他国家都是巨头垄断了市场。这些巨头提起的诉讼,某种意义上是防御的手段,来防止你进入他的市场。“换个角度讲,一个历史悠久、有着很强大的研发和市场能力的公司对民族企业提起诉讼,也证明企业本身有一定的价值。”

  在回复上交所问询函中,南微医学指出,美国诉讼案预计在2021年收到一审判决书,德国诉讼案预计在2020年,产品在诉讼期间仍可正常在美国和欧洲销售。

  南微医学还表示,公司将于2019年下半年在国外发行替代产品Sentinel,预计2020年上半年基本应用在境外主要市场。涉诉产品不会对公司的生产经营产生重大不利影响,但目前该专利诉讼仍存在进一步扩展到日本、澳大利亚和加拿大的风险。

  值得关注的是,这不是南微医学第一次向A股市场发起进军。作为有经验的“考生”,其曾于2015年在新三板挂牌,并在一年后的6月终止挂牌。

  2017年5月,南微医学向证监会递交了申报稿,并于当年12月进行了预披露更新,准备冲刺主板;而在2018年3月,南微医学出现在证监会IPO终止审查的名单中。今年的4月3日,公司重新提交了申报稿,正式进军科创板。

  对此,南微医学相关工作人员对记者表示,公司选择在资本市场哪个板块上市,系公司根据不同发展阶段的实际情况,综合权衡之后作出的决定。

  对于终止在主板上市,上述工作人员解释称:“经综合考量公司发展战略等多方面因素,公司董事会决议,决定调整上市计划、暂缓上市进程,于2018年3月12日向中国证监会提出了撤回发行上市申请材料的申请。”

  2017年申报稿中,南微医学募集资金4.43亿元。此次科创板提交的上会稿显示,公司计划融资8.94亿元,有了明显的提升。除了“生产基地建设项目”和“营销网络及信息化建设项目”,此次新增的融资项目是“国内外研发及试验中心建设项目”。





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